Futuro de la tasa de interés

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Un futuro de tasa de interés es un derivado financiero (un contrato de futuros ) con un instrumento que devenga intereses como activo subyacente. [1] Es un tipo particular de derivado de tipos de interés .

Los ejemplos incluyen futuros de letras del Tesoro, futuros de bonos del Tesoro y futuros de eurodólares .

El mercado mundial de futuros de tipos de interés negociados en bolsa está valorado teóricamente por el Banco de Pagos Internacionales en 34.771 millones de dólares en diciembre de 2019. [2]

Usos

Los futuros de tasas de interés se utilizan para protegerse contra el riesgo de que las tasas de interés se muevan en una dirección adversa, causando un costo para la empresa.

Por ejemplo, los prestatarios se enfrentan al riesgo de que suban las tasas de interés. Los futuros utilizan la relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos para protegerse contra el riesgo de aumento de las tasas de interés. Un prestatario entrará hoy a vender un futuro. Entonces, si las tasas de interés suben en el futuro, el valor del futuro caerá (ya que está vinculado al activo subyacente, los precios de los bonos) y, por lo tanto, se puede obtener una ganancia al cerrar el futuro (es decir, comprar el futuro).

Los futuros del Tesoro son contratos vendidos en el mercado Globex para los contratos de marzo, junio, septiembre y diciembre. A medida que aumenta la presión para aumentar las tasas de interés, los contratos de futuros reflejarán esa especulación como una disminución del precio. El precio y el rendimiento siempre estarán en una relación inversamente correlacionada.

Es importante señalar que los futuros de tipos de interés no están directamente relacionados con los tipos de interés del mercado. Cuando uno entra en un contrato de futuros de tasas de interés (como un futuro de bonos), el comerciante tiene la capacidad de finalmente recibir la entrega del activo subyacente. En el caso de los pagarés y bonos, esto significa que el comerciante podría recibir un montón de bonos si el contrato no se liquida en efectivo. Los bonos que puede entregar el vendedor varían según el contrato de futuros. El vendedor puede optar por entregar al comprador una variedad de bonos que se ajusten a las definiciones establecidas en el contrato. El precio del contrato de futuros tiene esto en cuenta, por lo tanto, los precios tienen menos que ver con las tasas de interés actuales del mercado y más con los bonos existentes en el mercado que son más baratos de entregar al comprador. [3]

STIRS

Un futuro de tasa de interés a corto plazo (STIR) es un contrato de futuros que deriva su valor de la tasa de interés al vencimiento. Los futuros habituales sobre tipos de interés a corto plazo son el eurodólar , el euríbor , el euroyen , la libra corta y el euro suizo, que se calculan sobre la tasa LIBOR en el momento de la liquidación, a excepción del euríbor, que se basa en el euríbor. Este valor se calcula como 100 menos la tasa de interés. Los contratos varían, pero a menudo se definen según un índice de tasa de interés, como la libra esterlina a 3 meses o la LIBOR en dólares estadounidenses .

Se negocian en una amplia gama de monedas, incluidas las monedas de los países del G12 y muchas otras.

Algunos contratos representativos son:

Estados Unidos

Europa

Asia

  • Euroyen 3 meses (TIF)
  • Factura bancaria de 90 días (SFE)
  • Futuros BIBOR a 3 meses (BB3) ( TFEX )

donde

Como ejemplo, considere la definición del futuro de la tasa de interés en eurodólares del Mercado Monetario Internacional (IMM), el contrato de futuros financieros más ampliamente negociado.

  • Se enumeran en un ciclo de 10 años. Otros mercados solo se extienden alrededor de 2 a 4 años.
  • El último día de negociación es el segundo día hábil de Londres anterior al tercer miércoles del mes del contrato.
  • Entrega al día es efectivo asentamiento en el tercer miércoles.
  • La fluctuación mínima ( tamaño del tick de los productos básicos ) es de medio punto básico o 0,005%.
  • El pago es la diferencia entre el precio pagado por el contrato (en ticks) multiplicado por el "valor del tick" del contrato, que es de $ 12.50 por tick.
  • Antes del último día de negociación, el contrato se negocia a precios de mercado. El precio de liquidación final es la tasa porcentual de la British Bankers Association (BBA) para depósitos a plazo interbancario en eurodólares a tres meses, redondeado al 1/10000 de punto porcentual más cercano a las 11:00 hora de Londres de ese día, restado de 100. (Expresando Los precios de futuros financieros como 100 menos la tasa de interés implícita originalmente tenían la intención de hacer que el precio del contrato se comportara de manera similar al precio de un Bono en el sentido de que un aumento en el precio corresponde a una disminución en el rendimiento).

Los futuros de tipos de interés a corto plazo se utilizan ampliamente en la cobertura de swaps de tipos de interés .

Estrategias cotizadas en bolsa

Una gran parte de la negociación de estos contratos se realiza mediante estrategias de operaciones de varios tramos, esencialmente apuestas sobre la forma futura de la curva de rendimiento y / o la base . Tanto Liffe como CME permiten la negociación directa en mercados de diferenciales de calendario (la cartera de pedidos de los diferenciales es independiente de la de los futuros subyacentes), que se cotizan en términos de precios implícitos (diferencias de precio entre futuros de diferentes vencimientos). Los diferenciales de futuros negociados en bolsa reducen en gran medida el riesgo de ejecución y el deslizamiento, lo que permite a los operadores colocar órdenes de límite garantizadas para los diferenciales completos, lo que de otra manera sería imposible cuando se ingresa en los diferenciales a través de dos órdenes de futuros independientes.

Ver también

  • Contrato anticipado

Enlaces externos

  • Los fundamentos de la negociación de futuros de bonos y pagarés del Tesoro de EE. UU. Por CME Group
  • Answers.com descripción de los contratos de futuros de tipos de interés
  • Descripción de Euronext de contratos cortos en libras esterlinas
  • Quandl : Rates Futures - datos históricos gratuitos
  • Especificaciones de contratos de futuros de tipos de interés y valores de tick en ExcelTradingModels.com

Referencias

  1. ^ "La futura regulación de los mercados de derivados: ¿está la UE en el camino correcto? (Introducción)" . Parlamento. 23 de marzo de 2010. Archivado desde el original el 8 de enero de 2016 . Consultado el 18 de junio de 2013 .
  2. ^ "Estadísticas de derivados negociados en bolsa" . Banco de Pagos Internacionales . Consultado el 20 de junio de 2020 .
  3. ^ Willette, Jeff (1 de octubre de 2013). "Futuros de bonos: ¿Qué significan realmente los precios de cotización?" . www.RadBrains.com . Consultado el 8 de octubre de 2013 .